拉昔胡申分析員認(rèn)為，接下來需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)是，日本的經(jīng)濟(jì)情況，若復(fù)蘇趨勢無法持續(xù)影響房屋建筑活動(dòng)，夾板需求將受沖擊。
 

    此外，大馬的木材產(chǎn)量若顯著改善，或印度尼西亞政府修改條例，允許更高的木材出口量，也將對(duì)市場的供需帶來新局面。另外，若日本或印度對(duì)相關(guān)產(chǎn)品實(shí)施進(jìn)口稅，會(huì)影響夾板及木材出口。

    另一個(gè)值得關(guān)注的因素是，令吉兌美元的走勢是否逆轉(zhuǎn)。此外，由于國內(nèi)主要的木材股，在經(jīng)營木材業(yè)務(wù)之際，也涉足原棕油種植活動(dòng)。因此，原棕油價(jià)格的走勢也將對(duì)這些公司的表現(xiàn)帶來影響。

    聯(lián)昌國際投行分析員則指出，這些木材股的油棕樹目前樹齡比較輕，長期內(nèi)，木材股的可以從棕油鮮果串的高產(chǎn)量獲得另一項(xiàng)收入來源。不過，短期內(nèi)原棕油低迷的價(jià)格走勢，則將對(duì)木材公司的盈利帶來沖擊。
 

    不過，整體而言，他相信，原棕油價(jià)格在明年將會(huì)好轉(zhuǎn)。
 

    投行上調(diào)木材股價(jià)格

    3家近期發(fā)表木材領(lǐng)域報(bào)告的投行當(dāng)中，以拉昔胡申研究對(duì)該領(lǐng)域最為樂觀，而艾芬投行則相對(duì)的較保守。
 

    在上調(diào)2013及2014財(cái)政年的木材產(chǎn)品價(jià)格，及預(yù)計(jì)令吉進(jìn)一步走低的趨勢下，拉昔胡申研究分析員上修3家木材股的盈利預(yù)測。常成控股的2013及2014財(cái)政年凈利分別上調(diào)80.1%及257.4%，至2974萬令吉和1億3154萬令吉。

    黃傳寬控股的2013及2014財(cái)政年凈利預(yù)測則被上調(diào)22%及18.6%，至5900萬令吉6624萬令吉。另外，大安控股的2013及2014財(cái)政年凈利則分別調(diào)高27.7%及39.6%，達(dá)到4589萬令吉及1億1398萬令吉。

    鑒于木材領(lǐng)域的前景明朗，及價(jià)格改善，分析員也上調(diào)木材股的評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)，同時(shí)將木材領(lǐng)域的評(píng)級(jí)從中和，上調(diào)至加碼。**股為黃傳寬控股，拉昔胡申研究維持該股的買入評(píng)級(jí)，及將目標(biāo)價(jià)從1.45令吉，調(diào)高至1.80令吉。
 

    此外，分析員也將大安控股的評(píng)級(jí)從中立，上調(diào)至買入，目標(biāo)價(jià)從3.28令吉上調(diào)至4.37令吉。另外，常成控股的評(píng)級(jí)則從賣出調(diào)至中立，目標(biāo)價(jià)從1令吉調(diào)高至2.11令吉。
 

    獲得投資者青睞

    聯(lián)昌國際投行分析員指出，投資者過去幾年對(duì)于木材股都興趣缺缺，主要是因?yàn)槟静氖找鏇]有太大的成長。這也導(dǎo)致常成控股及大安控股積極的進(jìn)軍原棕油種植活動(dòng)，并成功獲得投資者的青睞，然而，原棕油價(jià)格近期下滑的趨勢，則也讓這兩只股的股價(jià)，出現(xiàn)類似種植業(yè)者的滑坡走勢。
 

    分析員指出，木材價(jià)格上漲的趨勢相信可以改善木材領(lǐng)域的盈利表現(xiàn)，讓投資者重新將木材股納入他們的投資選擇。而近期木材價(jià)格上漲，也提醒大家砂拉越的木材需求還是很強(qiáng)的，在需求走高，而供應(yīng)短缺的情況下，價(jià)格回升，分析員預(yù)期，價(jià)格的漲勢將可以抵消產(chǎn)量下滑對(duì)盈利造成的沖擊。
 

    聯(lián)昌國際投行給予木材領(lǐng)域短線交易的評(píng)級(jí)。分析員表示，在看到木材價(jià)格更強(qiáng)穩(wěn)的上漲及盈利走高之后，木材股才會(huì)出現(xiàn)重估。因此，他暫時(shí)未將行業(yè)的評(píng)級(jí)上調(diào)至「加碼」。

    該投行也給予常成控股及大安控股短線交易的評(píng)級(jí)，**股為大安控股，這主要是因?yàn)檫@家公司的盈利，在木材價(jià)格走高的趨勢中預(yù)料將會(huì)有更大的成長。此外，大安控股受原棕油價(jià)格跌勢的影響也較小，股價(jià)有更大的成長空間。
 

    艾芬投行分析員表示，大馬木材領(lǐng)域的公司長期前景樂觀。在未來的4至10年，重植林將進(jìn)入商業(yè)收成階段。樹林重植是木材業(yè)者維持永續(xù)經(jīng)營的行動(dòng)之一，重植的樹種適合用作加工成為夾板。雖然這項(xiàng)重植活動(dòng)目前對(duì)木材業(yè)者的盈利貢獻(xiàn)仍不顯著，不過，卻是一項(xiàng)維持長期供應(yīng)的策略行動(dòng)。
 

    分析員預(yù)期木材領(lǐng)域在2014年的凈利將按年成長57%。主要是因?yàn)楣┎粦?yīng)求的局勢，讓木材和夾板的價(jià)格維持在高水平。部份業(yè)者更從種植業(yè)取得不俗的收入，成為一項(xiàng)重要的盈利來源。
 

    雖然如此，艾芬投行仍維持木材領(lǐng)域中立的投資評(píng)級(jí)。
 

    分析員指，在過去的12個(gè)月，該投行追蹤的木材股表現(xiàn)落后大市20%，主要是因?yàn)槟静募皧A板價(jià)格疲軟所致。
 

    隨著木材價(jià)格回升，分析員認(rèn)為，木材股2013下半年及2014年的凈利將會(huì)改善，因此，目前是趁低買入的機(jī)會(huì)。他的**股為黃傳寬控股，主要是因?yàn)檫@家公司的凈利大部份來自木材業(yè)務(wù)，因此，木材價(jià)格走高對(duì)該公司的的影響料最顯著。因此，他給予黃傳寬控股買入的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至1.53令吉。
 

    令吉走貶有意外收獲

    另一個(gè)有利于木材公司的因素則是近期令吉疲軟的走勢，因?yàn)槟静漠a(chǎn)品的價(jià)格一般上是以美元計(jì)價(jià)。

    過去兩個(gè)月，令吉兌美元下滑了大約8%至9%，從5月份的2.96令吉兌1美元，跌至近期3.225兌1美元。
 

    大馬的經(jīng)常賬項(xiàng)盈余及貿(mào)易盈余縮減，促使惠譽(yù)評(píng)估機(jī)構(gòu)早前下調(diào)大馬主權(quán)信貸評(píng)級(jí)展望，從穩(wěn)定調(diào)低至負(fù)面。這也加劇了令吉貶值的幅度。
 

    令吉兌美元匯價(jià)每走低0.10令吉，常成控股及大安控股的盈利將增長10至12%，而黃傳寬控股的盈利則可能因此走高15至17%。

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