“人生就像一盒巧克力，你永遠(yuǎn)不知道下一個(gè)吃到的是什么味道”，用電影《阿甘正傳》里的這句臺(tái)詞來(lái)形容盲盒，似乎再貼切不過。2020年12月11日，被稱為“盲盒**股”的泡泡瑪特（POP MART）正式在港股上市。上市首日，開盤一度暴漲超100%，市值一度超千億。

8月27日，泡泡瑪特對(duì)外公布了截至2021年6月30日的中期業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，泡泡瑪特于2021年上半年錄得總營(yíng)收17.73億元，同比增長(zhǎng)116.8%；調(diào)整后凈利潤(rùn)為4.35億元，同比增長(zhǎng)144.1%。

雖然泡泡瑪特在2021年上半年交出一份還算不錯(cuò)的答卷，但公司并未獲得資本市場(chǎng)的追捧。從8月份開始，泡泡瑪特的股價(jià)就呈現(xiàn)出持續(xù)走低之態(tài)，**的時(shí)候甚至跌到了每股51.05港元。截至9月6日12時(shí)，泡泡瑪特市值829億港元，與巔峰時(shí)期超過1500億的市值相比，差不多跌去了一半。

前幾年，“盲盒”還只是一個(gè)小眾新奇詞匯，而現(xiàn)在卻成就了泡泡瑪特的千億市值，使其成為了中國(guó)潮玩新零售市場(chǎng)**名。在過去的三年里，正是由于其近十倍的銷售增長(zhǎng)，才使得盲盒以及背后的潮玩經(jīng)濟(jì)得以正式映入資本的視野。

泡泡瑪特的用戶定位主要是Z世代用戶（特指出生在1995年-2010年之間的年輕一代）對(duì)潮玩、對(duì)盲盒的熱愛，把泡泡瑪特推上了市。泡泡瑪特的賺錢能力也是相當(dāng)出色，3年時(shí)間營(yíng)收翻了16倍，凈利潤(rùn)翻了289倍，業(yè)績(jī)可謂是爆發(fā)式增長(zhǎng)，被譽(yù)為潮玩界的“茅臺(tái)”。

8月中旬，泡泡瑪特（9992.HK）限量發(fā)售了MEGA珍藏系列的兩款“大娃”產(chǎn)品，分別包含400%大小和1000%大小兩種規(guī)格。河南全媒體了解到，這兩款娃娃僅在天貓一家平臺(tái)，發(fā)售前，就有超過98萬(wàn)人參與產(chǎn)品抽簽。兩款1000%規(guī)格的大娃，在天貓平臺(tái)共限量發(fā)售1312套，400%規(guī)格的預(yù)售15000個(gè)，上線后均1秒售罄。

由于大娃具有“更少更貴更難搶”的特點(diǎn)，其在二手市場(chǎng)的價(jià)格也跟著水漲船高。河南全媒體調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這款泡泡瑪特MEGA珍藏系列1000%的大娃，在閑魚等二手平臺(tái)上已經(jīng)叫出了8.9萬(wàn)元的高價(jià)。400%大小的，也更是賣到了1.8萬(wàn)元一個(gè)。

之所以會(huì)有大號(hào)娃娃的出現(xiàn)，背后隱藏的是泡泡瑪特的IP危機(jī)。IP是泡泡瑪特業(yè)務(wù)的核心，公司IP分為三種，自有IP、**IP、非**IP，其中自有IP是營(yíng)收主力，2021年上半年占比達(dá)到50.9%。而Molly又是自有IP中的擔(dān)當(dāng)，它在2019年賣出了4.56億元，占自有IP收入比例為27.1%；2020年?duì)I收降到3.57億元，收入占比也降到14.2%。

而MEGA珍藏系列的推出，無(wú)疑使泡泡瑪特營(yíng)銷手段大獲全勝“受歡迎程度超出預(yù)期。MEGA系列將是后續(xù)泡泡瑪特的重點(diǎn)IP?！迸菖莠斕匦姓偛猛鯇幵诓痪们暗陌肽陥?bào)業(yè)績(jī)會(huì)上表示。

但再好的盲盒系列也會(huì)有消費(fèi)者審美疲乏的時(shí)候當(dāng)泡泡瑪特陷入頭部IP盈利減弱、盲盒標(biāo)簽負(fù)面纏身的困局中，如何尋找新的贏利點(diǎn)、故事點(diǎn)也成為泡泡瑪特亟需解決的任務(wù)。除了反復(fù)強(qiáng)調(diào)泡泡瑪特的潮玩、手辦等衍生品外，泡泡瑪特還投資了電影《白蛇2：青蛇劫起》及《新神榜：哪吒重生》，試水電影衍生品，推出了相關(guān)盲盒與手辦。

與“久經(jīng)沙場(chǎng)”的迪士尼、環(huán)球影城相比，缺乏完整故事背景的泡泡瑪特IP未來(lái)生命力是否長(zhǎng)青？作為小眾娛樂的潮玩文化要如何破圈走入大眾視野？?jī)?nèi)憂外患下泡泡瑪特如何講出新故事？

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